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[财经人物介绍]铂金季报――2018年第3季度


2014年11月,我们首次发布了《铂金季报》。下述,我们将重点项目介绍现阶段消费市场面临的供求关键问题,并向大家展示2018年的消费市场统计数据和演化,这也为我们2019年的市场预测提供了相关的依据。这一季《铂金季报》的统计数据和调查报告(从表格1部份起)依然地由SFA(London)独立提供。




铂金的供给与需求―2018年的改版及2019年介绍




现在发布的近期统计数据将2018年的供求赤字从29.5万盎司提高到50.5盎司,主要因素是首饰需求走低。2019年的预报是45.5万盎司消费市场赤字,这一统计数据反映出供需双方都增长了2%。




2018年需求的看点是制造业各个领域中原油和玻璃窗企业需求的增长,以及铂金条和铂硬币融资的强大增长。而抵消这些积极因素的是西欧汽车催化剂消费者的停滞下降和我国首饰各个领域需求的低迷。




展望2019年,汽车各个领域所下降的3.5 万盎司生产量将大部份被其他各个领域21.5


万盎司的需求增长所抵消,这包括首饰企业恢复自2014年以来的首次本年度增长及制造业各个领域需求仍然保持强大。我们认为,由于商业价值投资人考虑到铂金比较钯金和铑金的价钱贴水扩大,这有助于铂金股票融资出现机遇。




铂金供给-小幅增长




2018年的采矿业总需求量预定仍将比2017年下降1%。前苏联和其他周边地区的低迷将抵消纳米比亚1.5万盎司生产量的小幅增长,这在相当大高度上得益于2018年的营运干扰较2017年略有减少。




预定2019年纳米比亚采矿干扰的高度某种程度较高,再加上北美地区新矿产资源工程项目的增加,驱使2019年采矿业供给预报上涨2%。




回收供给总额因汽车催化剂回收量的增加而借此受益,进而抵消了铂金首饰回收的低迷,使2019年铂金回收需求量保持上年增长1%。汽车催化剂回收量的增加是由于报废汽车的数目大幅提高;而部份因素是废钢的需求充沛以及钯金和铑金价钱的提高。




铂金需求――2018年需求低迷,但是2019年将出现一些大力增长




虽然2018年铂金需求上年下降4%,但也出现了一些正面基准:




绝对优势:




制造业需求增加8%




原油企业的铂金需求上年增长85%。2017年韩国炼厂关闭了一部分产能,使原油企业的铂金需求走弱,目前为止炼油厂产能早已恢复,原油企业的需求反弹如期而至。




由于去年我国和全世界其他周边地区有新厂房投入生产,使玻璃窗企业的铂金需求增加了19%。




考验:




源于车种排放的负面焦虑和某些的城市限行方针的随机性,西欧对车种的需求预定将继续下滑。




由于我国顾客消费者的下滑和K金首饰的市场竞争,首饰各个领域的铂金需求预定上年下降2%。孟加拉首饰企业个位数的增速则部份抵消了我国消费市场带来的需求低迷。




2019年铂金需求预想增长2%,主要来自融资和制造业两大各个领域,而汽车和首饰各个领域的需求变动并不大:




绝对优势:




预想强大的铂金条和铂硬币的卖出伴随着股票需求的反弹,铂金的融资需求将从2018年的低谷缩减到.




在现在5年里,全世界国内生产总值出生率为3.5%,而制造业各个领域的需求年均出生率却超过4%,这种长期趋势有望停滞。需求预定上年增长4%,主要来自石油化工


(有机硅)和原油企业。




考验:




由于燃气轮机汽车销量下降,汽车各个领域需求预定仍将维持下行发展趋势,但略有放缓。




在汽车各个领域需求的预报中,我们保持慎重看法,假定汽油车催化剂中的钯金未被铂金大量替代(尽管钯金的普通股超过了300美元/盎司)。




铂金融资模板




排除了若干个新兴后期需求动力环境因素的实质负面影响,我们预定2019年铂金消费市场赤字将比2018年降低10%。对2019年之后的预报,我们认为铂族金属(PGM)的可替代性有利于铂金,以及铂金融资的增长是关键性驱动力。




铂金替代钯金――潜在的新需求推动力




钯金价钱相对铂金的普通股出现在2017年初,并在2018年第2季收窄了差价。钯金在汽油车催化剂各个领域已倒数10年超越铂金占据一席之地,而这一发展趋势短期内亦可能被逆转。然而,生产成本和供给的担忧会反感迫使汽车生产商考虑将部份钯金换成铂金。产品开发和认证不会带来转换生产成本,但现阶段钯金对于铂金的普通股很可能远超这些生产成本。




此外,比加拿大和欧洲联盟的排放规章更加严苛的我国国6排放国际标准的实施应该能推动我国对铂金和铂族金属需求的快速增长。




铂金融资需求――WPIC的新的业务




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